港股开年第一“热票”布鲁可上市首日涨超50% 能否成为下一个泡泡玛特？

来源：tvt体育app下载    发布时间：2025-03-12 06:06:02

  2025年1月10日，布鲁可在港股主板挂牌上市，成为新的“冻资王”。它是一家成立于2014年的拼搭积木玩具企业，以奥特曼系列积木闻名。2023年其GMV约18亿元，全球市场占有率占比约6.3%。此次上市募资净额15.57亿港元，将用于增强研发能力和丰富IP矩阵等。其获得奥特曼等多个知名IP授权，但自有IP优势不突出。

  2025年一开年，港股市场就迎来新的“冻资王”拼搭角色类玩具生产商布鲁可 (HK00325，股价92港元，市值224亿港元)。

  1月10日，布鲁可在港股主板挂牌上市，高开近70%，午间涨幅回落至53%。多个方面数据显示，公开发售阶段布鲁可获5999.96倍认购，国际发售获38.6倍认购。

  富途多个方面数据显示，布鲁可主要券商孖展（融资融券）申购额度达8786.54亿港元，孖展申购倍数达到6035.54倍，孖展超购倍数及孖展申购额超过2024年港股新股“冻资王”毛戈平。

  按照冻结资金额计，布鲁可已经超越2021年上市的诺辉健康的8400亿港元，位列港股史上第二，认购倍数也成为历史前三。

  在1月9日的富途暗盘中，布鲁可收涨73.49%，报每股104.70港元，成交额4.69亿港元；每手300股，不计手续费，每手赚13305港元。

  按发行价60.35港元计算，布鲁可发行后总市值约为145.73亿港元。此外，本次公司有4家基石投资者参与，包括景林资产管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金管理有限公司及富国资产管理(香港)有限公司，合计占发售股份的比例约为23.20%。

  布鲁可成立于2014年，是一家拼搭积木玩具企业，最为市场所熟知的产品就是奥特曼系列积木。布鲁可在招股书中援引的弗若斯特沙利文的资料显示，其是中国最大、全球排名第三的拼搭角色类玩具企业。

  2023年布鲁可实现GMV（商品交易总额）约18亿元，放在全球市场来看，虽然仅次于万代、乐高，但占比差距仍然较大，前两名的市场占有率分别为39.5%和35.9%，而布鲁可的全球市场占有率为6.3%。

  从业绩情况看，过往几年布鲁可营收虽然一直在上涨，但从2021年至2024年上半年长期处在亏损状态。

  2021年至2024年上半年，布鲁可的营收分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元、10.46亿元；亏损5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元、2.55亿元。

  在经调整净利润（非《国际财务报告准则》计量）上，布鲁可2023年开始扭亏，盈利为7288.2万元，2024年上半年为2.92亿元。对于经调整期间亏损转为经调整期间盈利，布鲁可在招股书中解释称，主要是因公司收入及毛利率增加，截至2024年6月30日，布鲁可毛利率已达到52.9%。

  布鲁可成为港股开年“冻资王”一种原因是基于2024年以来港股打新市场的火热，另一方面则是乘上“谷子经济”的东风。“谷子经济”中的“谷子”是英文“Goods（商品）”的音译，来自于二次元文化，广义上指漫画、动画、游戏等IP周边商品。

  招股书显示，2023年及2024年上半年，布鲁可大部分的收入都是来自于奥特曼IP的产品营销售卖，当期收入分别占其总收入的比例达63.5%及57.4%。2021年，布鲁可获得了“奥特曼”的IP授权，获得了在中国设计、开发、生产及销售奥特曼拼搭角色类玩具的授权。布鲁可已经三次延长“奥特曼”的授权，目前在中国的授权已延长至2027年，其他几个国家的授权延期还在积极协商中。

  除了奥特曼，布鲁可还手握约50多个知名IP的非独家授权，包括漫威、奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、宝可梦、芝麻街等，而这其中火影忍者、漫威无限传奇、宝可梦等IP将在今年到期。

  因此，长期资金市场不少人将布鲁可对标泡泡玛特。但相较于泡泡玛特自有IP的造血能力和知名度，布鲁可自有IP目前显然没有突出优势。

  布鲁可也在招股书中提到，公司目前有两个自有IP百变布鲁可、英雄无限，随着逐步扩大的IP矩阵下推出新产品，公司将能够减少对任何单一IP的依赖。截至2024年上半年，布鲁可自有IP在拼搭角色类玩具收入中的占比为16.52%，授权IP占比为81.3%。

  布鲁可本次所得款项净额为15.57亿港元，在募资用途中，布鲁可也计划将25%用于增强产品设计及开发相关的研发能力，20%将用于进一步丰富其IP矩阵。

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  2025年一开年，港股市场就迎来新的“冻资王”——拼搭角色类玩具生产商布鲁可 (HK00325，股价92港元，市值224亿港元)。 1月10日，布鲁可在港股主板挂牌上市，高开近70%，午间涨幅回落至53%。多个方面数据显示，公开发售阶段布鲁可获5999.96倍认购，国际发售获38.6倍认购。 富途多个方面数据显示，布鲁可主要券商孖展（融资融券）申购额度达8786.54亿港元，孖展申购倍数达到6035.54倍，孖展超购倍数及孖展申购额超过2024年港股新股“冻资王”毛戈平。 按照冻结资金额计，布鲁可已经超越2021年上市的诺辉健康的8400亿港元，位列港股史上第二，认购倍数也成为历史前三。 在1月9日的富途暗盘中，布鲁可收涨73.49%，报每股104.70港元，成交额4.69亿港元；每手300股，不计手续费，每手赚13305港元。 全球市场占有率占比约6.3% 按发行价60.35港元计算，布鲁可发行后总市值约为145.73亿港元。此外，本次公司有4家基石投资者参与，包括景林资产管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金管理有限公司及富国资产管理(香港)有限公司，合计占发售股份的比例约为23.20%。 布鲁可成立于2014年，是一家拼搭积木玩具企业，最为市场所熟知的产品就是奥特曼系列积木。布鲁可在招股书中援引的弗若斯特沙利文的资料显示，其是中国最大、全球排名第三的拼搭角色类玩具企业。 2023年布鲁可实现GMV（商品交易总额）约18亿元，放在全球市场来看，虽然仅次于万代、乐高，但占比差距仍然较大，前两名的市场占有率分别为39.5%和35.9%，而布鲁可的全球市场占有率为6.3%。 从业绩情况看，过往几年布鲁可营收虽然一直在上涨，但从2021年至2024年上半年长期处在亏损状态。 2021年至2024年上半年，布鲁可的营收分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元、10.46亿元；亏损5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元、2.55亿元。 在经调整净利润（非《国际财务报告准则》计量）上，布鲁可2023年开始扭亏，盈利为7288.2万元，2024年上半年为2.92亿元。对于经调整期间亏损转为经调整期间盈利，布鲁可在招股书中解释称，主要是因公司收入及毛利率增加，截至2024年6月30日，布鲁可毛利率已达到52.9%。 未来能否对标泡泡玛特？ 布鲁可成为港股开年“冻资王”一种原因是基于2024年以来港股打新市场的火热，另一方面则是乘上“谷子经济”的东风。“谷子经济”中的“谷子”是英文“Goods（商品）”的音译，来自于二次元文化，广义上指漫画、动画、游戏等IP周边商品。 招股书显示，2023年及2024年上半年，布鲁可大部分的收入都是来自于奥特曼IP的产品营销售卖，当期收入分别占其总收入的比例达63.5%及57.4%。2021年，布鲁可获得了“奥特曼”的IP授权，获得了在中国设计、开发、生产及销售奥特曼拼搭角色类玩具的授权。布鲁可已经三次延长“奥特曼”的授权，目前在中国的授权已延长至2027年，其他几个国家的授权延期还在积极协商中。 除了奥特曼，布鲁可还手握约50多个知名IP的非独家授权，包括漫威、奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、宝可梦、芝麻街等，而这其中火影忍者、漫威无限传奇、宝可梦等IP将在今年到期。 因此，长期资金市场不少人将布鲁可对标泡泡玛特。但相较于泡泡玛特自有IP的造血能力和知名度，布鲁可自有IP目前显然没有突出优势。 布鲁可也在招股书中提到，公司目前有两个自有IP——百变布鲁可、英雄无限，随着逐步扩大的IP矩阵下推出新产品，公司将能够减少对任何单一IP的依赖。截至2024年上半年，布鲁可自有IP在拼搭角色类玩具收入中的占比为16.52%，授权IP占比为81.3%。 布鲁可本次所得款项净额为15.57亿港元，在募资用途中，布鲁可也计划将25%用于增强产品设计及开发相关的研发能力，20%将用于进一步丰富其IP矩阵。

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